|
（一）政策支持
1.贷款支持。贷款支持以贴息贷款与政府优惠贷款为主。贴息贷款是一种政府对中小企业贷款的利息补贴，能以较少的财政资金带动较多的社会资金参与对中小企业的援助，特别适合资金缺乏的发展中国家。具体做法，一是对中小企业的自由贷款给出高出市场平均利率部分的补贴，二是对中小企业最难获得的长期贷款给予贴息。德国、法国等西欧国家采用这种方式。政府优惠贷款主要是解决中小企业长期贷款难的问题，贷款利率一般比市场利率低2~3个百分点。具体做法是，政府设立长期低息贷款专项基金，或建立专门的金融机构，按一定的要求选择中小企业发放。如德国的“欧洲复兴计划特殊资产基金”、日本的“中小企业金融公库”等。
2.专门机构。美国联邦中小企业管理局（SBA）对中小企业的资助措施主要有：（1）发放直接贷款。对于创新能力强，行业前景广阔的小企业，当银行借贷无门时，则有SBA提供直接贷款，最高限额是15万美元，利率远低于同期市场利率。（2）提供自然灾害贷款，对象是经受自然灾害，但经营状况良好的中小企业。（3）对小企业的创新研究提供资助。
（二）直接融资
1.美国。美国资本市场拥有多层次、全方位的证券市场债券评级机制，除了证券交易主市场外，还有为中小企业提供大量投融资机会的NASDAQ市场和柜台交易市场。大多新兴和成长的公司选择在NASDAQ市场上市是因为其上市标准低于主板市场和柜台交易市场。
美国小企业融资的一条重要渠道是金融投资公司，金融投资公司包括两类。一类是小企业投资公司。它是经由SBA审查和许可成立的，并且最高可从联邦政府获得9000万美元的优惠融资。小企业投资公司提供的融资方式包括低息贷款，购买和担保购买小企业的证券。它不能控股所投资的企业，致力于向企业发展和技术改造的小企业投资。另一类是风险投资公司。风险资本正式投资于预期产生高收益的科技型中小企业，资助企业研创新资金。当企业稳定发展时，风险投资就在NASDAQ退出，继续寻找新投资对象。在美国，每年有上千家科技型企业通过风险投资公司来融资。
2.日本。在日本主要有三种直接融资形式。（1）民间风险投资公司（类似美国的风险投资基金），由银行、投资公司、证券公司等金融机构共同出资设立。（2）投资培育公司，有政府、地方社团和民间机构共同出资，专门开展中小企业的融资业务。它有多种运作方式，可以为首次公开发行的创业基金提供担保，还可以投资于创业基金或向其提供带块。（3）二板市场，由柜台交易市场和JASDAQ市场（类似美国的NASDAQ市场）组成。此外，由于融资成本相对低，很多企业还会选择到债券市场融资。
（三）间接融资
1.贷款担保。政府色狐狸专门的贷款担保基金以减少银行对中小企业还款能力的担心，改善其贷款环境。政府贷款担保基金的行政主管部门根据中小企业信贷担保计划，对符合条件的申请者，按贷款性质、多少和期限的长短，提供一定比例的担保，并签订担保合同。
2.专门的金融机构。日本素有“中小企业王国”的称号，间接融资模式在日本中小企业融资中占有极其重要的地位，同时也是日本中小企业外源融资的主要形式，日本政府设立了专门的金融机构为中小企业提供优惠贷款。二战后，日本相继建立了由政府控股的5个金融机构，包括国民金融金库、中小企业金融公库、商公组合中央金库、环境卫生金融公库以及冲绳振兴开发金融公库。此外，在日本全国还有2000多家民间合作信用系统、经营性中小企业金融机构，主要包括第二地方银行、信用金库及其联合会、信用组合全国联合会等。由此构筑了日本的“官民结合”间接融资体系。
|
